摘要：英国央行在上周透露将不会在失业率达到7%之前开始升息，然而，不断报喜的经济数据和高企的通胀让人不得不怀疑英国央行的耐心不会延续到3年之后，本周二我们将会获悉英国通胀这个何时升息的关键因素。
英国央行(BOE)在上周的通胀报告中效仿美国、为他们在上次利率决定中推出前瞻性指引进行的详细的申述。在通胀报告中，他们将调升利率的决策与英国的失业率进行了绑定。但是在通胀报告之后的自由发言环节中，英国央行行长卡尼(Mark Carney)却直称英国央行的职责在于通胀，通胀过高可能引发提前升息。而这也是英镑在随后“倒行逆施”的直接原因。在本周二，我们将再次获悉英国通胀的真面目。
经济数据至关重要
法国农业信贷银行(Credit Agricole)欧洲区首席外汇策略分析师Adam Myers上周英国央行公布完通胀报告后表示，英镑未来的走势对经济数据的敏感度可能很高。
Myer在英国央行(BOE)公布前瞻性指引之后指出：“英镑的走势将在更大程度上受到经济数据的左右。”
Myers表示：“由于英国央行将2016年三季度作为时间框架，卡尼此举让英国央行有非常多的余地在必要时收紧或者取消措施。”
同时他指出，MPC委员可能会认为2016年三季度将是英国失业率回落至7%的时间节点。这是他们对经济的一个评估。
英国关键数据表现靓丽
虽然在卡尼上台之前，全球市场都认为卡尼会扭转英国央行货币政策委员会(MPC)政策倾向的格局。但是很不凑巧，几乎所有英国的经济数据都不支持英国央行扩大宽松。
英国抵押贷款机构Halifax称截至7月的三个月房价较上年同期增长4.6%，超出分析师预估，且创2010年8月以来最大增幅。
Halifax分析师Martin Ellis称：“经济改善的迹象，看似已经提振消费者信心。预计房价今年下半年继续上涨，而温和的经济增速以及仍然下滑的实际获利还会限制住房需求和活动。”
此外，7月抵押贷款机构Nationwide房价指数年率增长3.9%，好于预期并创3年新高。
同时，Markit公布的7月建筑业PMI疯涨至57.0，创下逾3年新高。
房地产是英国经济的命脉。由于行业的金融市场属性，英国的地产行业曾在08年金融危机时期遭到重创。而在金融系统愈合的这几年中，英国的经济命脉也逐步恢复，并直接带动其他经济产业实现复苏。
数据显示，英国6月工业产出年率增长1.2%，制造业产出增长1.9%，均明显好于市场预期。
同时，7月Markit/CIPS服务业PMI升至60.2，创下2006年12月以来新高。
通胀乃重中之重
本周二市场将迎来英国统计局包括消费者物价指数(CPI)，生产者物价指数(PPI)和零售物价指数在内的各项通胀指标。
在上次通胀报告中，卡尼已经明确表示，通胀是英国央行的政策目标，而经济增速不是该行的目标。这说明，如果英国的通胀水平再度失控，那么英国央行可能履行“前瞻性指引”中对通胀问题的再三说明，迅速调升指标利率。
而在此后接受英国广播公司(BBC)电台访问时，卡尼则表示:“通胀太长时间以来一直高于2%，需要寻求平衡，我们不会束缚我们的继任者，通胀毫无疑问，当然是目标，且通胀目标依然匀称全面。”
在上次通胀报告中，英国央行称通胀将会在今年四季度达到2.9%的峰值。所以，除去7%的“失业率门槛”，事实上我们可能还要面临“3%”的“通胀门槛”。
本次市场对英国7月CPI年率增幅的预期为2.8%，其较上个月低0.1个百分点。如果通胀下滑，那么进一步QE仍然大有可图。但是，如果通胀仍然逼近“3%门槛”，那么英镑或将延续卡尼“不甚言辞”后的走势。
